中石協(xié)[2018-05-10]
油價到達什么位置才是合適的?這個問題的答案恐怕要因人而異。隨著全球經(jīng)濟在2017年駛?cè)霃吞K“高速路”,以國際貨幣基金組織為代表的國際多邊合作機構(gòu)對全球經(jīng)濟的增長前景持有相當樂觀的態(tài)度。而伴隨著經(jīng)濟的回暖,大宗商品市場,尤其是國際原油市場,也逐步走出陰霾,國際油價穩(wěn)步攀升,實現(xiàn)反彈。
然而,煩惱也隨之而來。石油輸出國組織(OPEC)與非OPEC產(chǎn)油國攜手打造的減產(chǎn)協(xié)議為原油價格的回暖添了“一把火”。但與此同時,美國頁巖油廠商也因油價的回升,再次進入市場,原油供應(yīng)量大幅攀升。美國能源信息署(EIA)在近期發(fā)布的一份報告中預(yù)計,美國原油3月份平均產(chǎn)量為1040萬桶/日,高于2月份水平。到2019年,美國原油產(chǎn)量將繼續(xù)增長,平均達到1140萬桶/日,這不免令市場擔憂OPEC的減產(chǎn)行動是否將功虧一簣。
國際油價的未來將走向何方,是市場關(guān)注的重要問題。此外,原油作為重要的大宗商品以及世界經(jīng)濟關(guān)鍵的組成要素,其價格的變動也將對其他領(lǐng)域產(chǎn)生溢出效應(yīng),進而可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng),因此應(yīng)當給予重點關(guān)注。
各有價格“小算盤”
從近期國際油價的表現(xiàn)來看,地緣政治風險局勢的變化成為了短期主導因素,油價也隨著局勢的趨緊和緩和而起起伏伏。不過,一旦地緣政治風險“雨過天晴”,國際油市也將逐漸回歸常態(tài)。
OPEC即將于6月份召開會議,對減產(chǎn)協(xié)議的未來進行討論。OPEC與非OPEC產(chǎn)油國簽署減產(chǎn)協(xié)議的初衷是希望推動國際原油市場實現(xiàn)再平衡,削減過剩庫存,而油價也會因為再平衡進程的推進而得到提升。油價的回暖市場有目共睹。也有消息人士透露,OPEC已得出結(jié)論,認為當前已經(jīng)接近達成消除供給過剩的目標。
然而,美國總統(tǒng)特朗普則認為,當前油價是被人為地推至非常高的水平,到處是創(chuàng)紀錄的庫存,包括海上裝滿石油的郵輪,OPEC是在故技重施。對此,OPEC秘書長巴爾金都回應(yīng)稱,OPEC并沒有任何價格目標,也沒有在與非OPEC產(chǎn)油國的聯(lián)合行動中設(shè)定任何目標價格。“價格不是我們的目標,我們的目標仍是讓市場在可持續(xù)的基礎(chǔ)上恢復穩(wěn)定。”巴爾金都表示。
根據(jù)巴爾金都的說法,即便OPEC確實不存在任何價格目標,但在不同成員國的心中,卻各自有自己心儀的價格。不久前已有消息稱,OPEC中的“大佬”沙特暗示,希望油價達到每桶80美元。而根據(jù)路透社的報道,有三位行業(yè)消息人士表示,即便已經(jīng)非常接近減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的減產(chǎn)目標,沙特仍無意改變協(xié)議,并且樂見油價漲至每桶100美元。消息人士稱,這種轉(zhuǎn)變主要源于沙特希望高油價可以在沙特阿拉伯國家石油公司上市前,對其估價形成支撐。對于油價的走勢,伊朗石油部長贊加內(nèi)認為,當前約每桶60美元的油價是較為理想的。而俄羅斯能源部長諾瓦克則表示,油價或?qū)⒃?月份升至每桶80美元,但從基本面來看這似乎不太合理。
外溢效應(yīng)需關(guān)注
值得注意的是,原油價格的上漲除了影響自身供需關(guān)系外,對其他方面也或?qū)a(chǎn)生外溢效應(yīng)。首先,原油價格的上漲可以緩解大量依靠原油出口國家的財政壓力,但如果油價上漲過快,或?qū)⒅菩履茉椿蚴强稍偕茉词褂玫脑黾印?
其次,油價的過快上漲或?qū)γ绹?jīng)濟產(chǎn)生負面影響。《華爾街日報》分析稱,如果原油價格持續(xù)走高,或?qū)⒆璧K經(jīng)濟的增長。消費者將為汽油和其他能源產(chǎn)品支付更高的費用,這一行為產(chǎn)生的結(jié)果類似于征稅。與此同時,也會推高通脹率并且增加美聯(lián)儲更加激進加息的壓力。“沒有什么能比石油價格上漲能更快將現(xiàn)金從經(jīng)濟中擠壓出來了。”法國外貿(mào)銀行(Natixis)美洲區(qū)首席經(jīng)濟學家約瑟夫·拉沃格納說。
最后,油價的繼續(xù)上漲或引發(fā)金融市場的振蕩。德銀日前在一份分析報告中表示,當前油價已經(jīng)開始影響市場對于通脹率的預(yù)期,而通脹率預(yù)期的上行或?qū)⑦M一步推升美國國債收益率,進而影響更多的資產(chǎn)。德銀分析師艾倫·拉斯金(AlanRuskin)分析稱,如果油價的上漲導致債市收益率走高,那么這或?qū)⒘钏匈Y產(chǎn)類別的波動性增加。
(信息來源:金融時報)